Una opción Put de protección es una estrategia de gestión de riesgos que los traders pueden utilizar para controlar las posibles pérdidas en sus holdings de activos a través de contratos de Opciones. La estrategia se utiliza a menudo para gestionar el riesgo de una posición larga mediante la compra de opciones Put. Por ejemplo, cuando el comprador espera que suba el precio del activo que posee, pero el precio cae debido a la volatilidad impredecible del mercado.

 

Una estrategia Put de protección consta de un activo mantenido y una opción Put. Un trader que utilice esta estrategia hedging de cobertura pagará una tarifa por comprar una opción Put, que se denomina prima.

 

 

Puntos clave para crear una estrategia

Una estrategia Put de protección se logra comprando el mismo valor de contrato de opciones Put que el del activo que se posee. Por ejemplo, si tienes 1 BTC, necesitas comprar 1 BTC de opciones Put.

 

Hora de entrada

En primer lugar, los traders deben determinar el momento adecuado para comprar opciones Put.

 

Una estrategia Put de protección puede ser una buena herramienta de gestión de riesgos frente a un evento preestablecido en el mercado, pero no está claro cómo afectará al mercado de inversión. Por ejemplo, cualquier decisión que se tome en la próxima reunión de la Reserva Federal (Fed) tendrá un impacto en el mercado de inversión, pero los traders no están seguros de qué tipo de cambios traerá la reunión al mercado.

 

En este escenario, sería una buena idea crear una estrategia Put de protección comprando opciones Put antes de la reunión.

 

 

 

Período de validez

El tiempo de vencimiento de la Opción Put es el final del período de validez de la estrategia de protección Put. Dado que las estrategias de protección Put a menudo se utilizan para protegerse contra cambios inciertos causados ​​por eventos del mercado, los traders deben tener en cuenta que la fecha de vencimiento de las Opciones Put compradas debe coincidir con el período de validez de la estrategia de protección Put.

 

Si deseas cubrir el riesgo a corto plazo, es una buena idea comprar opciones a corto plazo para crear una estrategia de protección Put. Por ejemplo, para cubrirse de la incertidumbre derivada de los eventos de mercado que tendrán lugar mañana, sería adecuado comprar Opciones Put que vencen dentro de una semana. Esto se debe a que las Opciones a largo plazo son menos volátiles en cuanto a precios que las Opciones a corto plazo, que pueden no ser capaces de cubrir bien los riesgos.

En general, las Opciones a corto plazo se refieren a las Opciones que vencen dentro de un mes, mientras que las Opciones a largo plazo son aquellas que vencen en más de un mes.

 

 

 

Precio de ejercicio

El precio de ejercicio de la opción Put es una línea de seguridad para esta estrategia de cobertura. Si el precio del activo subyacente cae por debajo del precio de ejercicio cuando vence la opción, la pérdida del trader de una opción Put utilizada en una estrategia de protección Put es limitada.

 

Por lo tanto, elegir el precio de ejercicio de la opción correcto es crucial. En general, se prefieren las Opciones at-the-money (ATM) debido a su mayor sensibilidad a la volatilidad del mercado (como se refleja en los valores delta y gamma) y precios de Opciones más bajos (como se refleja en los valores de volatilidad implícita). Las opciones ATM tienen las ventajas de:

• Mayor probabilidad de ejercicio que las Opciones OTM.

• Precios de opciones relativamente razonables en comparación con las opciones de ITM.

 

Cabe señalar que la tasa de caída de tiempo de las Opciones ATM es más alta que la de las Opciones out-of-the-money (OTM) y in-the-money (ITM) cuando los demás factores son iguales. Además, cuando el mercado es volátil, la volatilidad implícita de las opciones ATM puede estar significativamente sobrevaluada.

 

Dadas las deficiencias de las opciones ATM, cuando los traders desean comprar opciones Put a largo plazo para crear una estrategia de protección de opciones Put, las opciones OTM también se pueden considerar por estas tres razones:

 

• Para las opciones OTM con el mismo precio de ejercicio, la delta de las opciones a largo plazo es mayor que la de las opciones a corto plazo, lo que significa que las opciones a largo plazo son más sensibles a las fluctuaciones del precio de los activos que las opciones a corto plazo.

• El precio de las Opciones OTM es más bajo que el de las Opciones ATM.

• El valor temporal de las Opciones OTM disminuye más lentamente que el de las Opciones ATM.

 

 

 

Hora de salida

Dado que una opción Put de protección no es una estrategia de gestión de riesgos autoejecutable, es importante que los traders cierren sus posiciones a tiempo, especialmente cuando tienen opciones Put a largo plazo, independientemente de si las posiciones de opción Put generan ganancias o pérdidas.